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可持续增长率简化公式4篇
【篇一】可持续增长率简化公式
可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。具体来说是指在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大比率，这个指标代表企业一个适宜的发展速度。此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率，财务政策指的是股利支付率和资本结构，
加我昨天给你画的图。（美菱的三年度实际增长率与可持续增长率柱状图）
从上图可见，美菱电器2010年实际增长率高达30％，反应出该年度美菱电器业务增长较快，同时净资产收益率表现良好达15.94％，这主要应归因于家电产业受当期国家“家电下乡”政策出台利好的刺激而引起的行业大跃进式发展。从其实际增长率（30％）大于可持续增长率（15.94％）可以推知，业务快速增长导致了产能增扩需求并产生了资金需求，所以美菱在2010年当年采取了降低股利支付率至0从而100％的保留当期收益（收益留存率为1）并在2010年与2011年接连增发新股以扩充资本满足增长需求。在2011年随着政策刺激减弱和百户家电拥有量饱和度，冰洗市场整体增长较缓，美菱公司当期实际增长率下调到9％，每股净收益与净资产收益率都出现了大幅下滑，可持续增长率为2.23％。虽然此时实际增长率仍大于可持续增长率，出于对行业前景长期不乐观判断以及保持股价的需要，美菱公司采取了相对谨慎的财务策略，提高股利支付率至29.85％，减少了资金的持有量。2012年度节能惠民政策退出，部分区域“家电下乡”政策到期，加之房地产市场萧条的新增需求不足，美菱所专注的白色家电市场进入调整阵痛期，而美菱同期的实际增长率也跌落到3％，实际增长率在3年内第一次小于可持续增长率（4.42％）。此时美菱在资本市场继续保持一定水平股本支付率，可以推断其对行业前景持谨慎乐观态度。2012年度的情况表明美菱在产业环境与自身运营能力的双重作用下增长乏力，很有可能出现资金盈余，下一步美菱应考虑如何实现新的业务增长点。
1）加美菱与海尔与行业平均增长水平的对比图
从上述美菱电器、海尔、行业平均增长率可以看出，尽管产业环境处于低迷状态，但全行业仍然实现了11％逆势增长。海尔以行业巨人的体量仍然保有8％的增长实属不易，这很可能得益于其横跨黑白电的较长产品线，而美菱在产品线却相形见拙。但尽管如此，海尔的实际增长率也远远低于其可持续增长率，这一定程度上又一次印证了产业环境的恶化。毋庸置疑的是，除了环境因素之外，美菱的实际增长率落后于行业平均增长率水平说明了其自身销售与运营能力存在一定问题，应该在下年度业务规划时予以重视。
【篇二】可持续增长率简化公式
可持续增长率的计算
2.2根据期末股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，而不使用期初数。其推到过程如下：
（A）由于：企业增长所需资金有增加负债和增加股东权益两个来源
所以：资产增加 = 负债增加 + 股东权益增加 (1)
（B）假设：总资产周转次数不变(即总资产随销售收入正比例增加)
则有：
= (注意：在书上是“期末总资产”)
资产增加 = 期初总资产
资产增加 = (期末总资产 – 资产增加)
资产增加 = 期末总资产 – 资产增加
资产增加 + 资产增加= 期末总资产
（1 + ） 资产增加= 期末总资产
资产增加 = 期末总资产
资产增加 = 期末总资产 (2)
（C）假设：不增发新股或回购股票，销售净利率不变
则有：股东权益增加 = (基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率 (3)
（D）假设：资本结构不变(即负债和股东权益同比例增加)
则有：负债增加 = 股东权益增加
= (基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率 (4)
（E）将公式（3）和（4）代入公式（1）得：
资产增加 = (基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率
+ (基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率 (5)
（F）由公式（2）和（5）得：
期末总资产 =
(基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率
+ (基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率
期末总资产 =
(基期销售收入 + 销售增加) 利润留存率 （1 + ）
期末总资产 =
基期销售收入 利润留存率 （1 + ）+
销售增加 利润留存率 （1 + ）
期末总资产 - 销售增加 利润留存率 （1 + ） =
基期销售收入 利润留存率 （1 + ）
销售增加 - 销售增加 利润留存率 （1 + ） =
基期销售收入 利润留存率 （1 + ）
销售增加{ - 利润留存率 （1 + ）} = 基期销售收入 利润留存率 （1 + ）
销售增加{ - 利润留存率 （1 + ）} = 基期销售收入 利润留存率 （1 + ）
等式左边和右边同时除以“基期销售收入”得：
销售增加{ - 利润留存率 （1 + ）} = 基期销售收入 利润留存率 （1 + ）
{ - 利润留存率 （1 + ）} = 利润留存率 （1 + ）
等式左边和右边同时除以
- 利润留存率 （1 + ）得：
=
我们注意到：基期销售收入 + 销售增加= （期末）销售收入，所以有：
=
将分子和分母同时乘以，得：
=
=
=
=
=
【篇三】可持续增长率简化公式
浅析可持续增长率的概念及其作用
谢凤玲
（淮北市杜集区统计局，安徽淮北235037）
摘要：本文浅析可持续增长率的概念和影响因子，以及可持续增长率对企业可持续增长的指导作用。
关键词：可持续增长率；
概念；
作用
一、综述
可持续发展是一种发展目标和战略思想。也就是说企业在一个相当长的时期内，通过持续不断的学习与创新活动等途径，形成良好的增长机制，经济效益稳步增长，运行效率持续提高，经营规模逐年扩大，甚至在同行中的地位保持不变或有所提高。反映企业可持续发展的指标，用可持续增长率来衡量。
二、可持续增长率的概念
1.概念。就企业而言，可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策下，公司销售所能增长的最大化比率。该增长率一般不会消耗企业的财富资源，是一种可持续增长速度。可持续增长一般运用于企业财务预测，反映销售增长与资金增长之间的平衡关系。假设某公司保持目前的资本结构和股利政策，不发新股，以增加债务作为唯一的外部筹资来源；
保持当前的销售净利率(可涵盖负债的利息)和资产周转率。这一般都不随时增发新股、改变经营效率和现行的财务政策，符合大多数公司的现实情况。在假设条件下，限制销售增长率就是股东权益所能扩展的速度。
2.计算公式。可持续增长率的计算公式为：可持续增长率(股东权益的增长率)：(期末的股东权益一期初的股东权益)/期初的股东权益= 留存收益/股东权益= 税后利润/销售收入= 销售收入/总资产= 总资产/股东权益= 留存收益/税后利润= 销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率= 权益资本净利率(ROE)×收益留存率
三、影响因子
1.财务指标影响。在构成可持续增长率的四项财务指标中，销售净利率和资产周转率的乘积是资产净利率，它体现了企业运用资产获取收益的能力，代表着企业的经营方针；
权益乘数代表着企业的财务政策和目前的资本结构；
收益留存率和与之相关的股利支付率则代表着企业的盈余分配政策。可以说，可持续增长率是由企业当前的经营效率、资本结构和盈余分配政策决定的内在增长能力，是企业目前的经营方针、财务政策以及盈余分配政策综合作用的结果。从深层次上揭示了企业的增长速度与目前的经营方针、财务政策及盈余分配政策之间的关系。
2.可持续增长率的影响因素。企业可持续增长的能力取决于以下4个因素：①股利政策。支付的股利占净利润的比率降低，会提高收益留存率。这会增加内部产生的权益，从而提高可持续增长率。②销售净利率。其提高将会增强企业从内部产生现金的能力，从而提高它的可持续增长率。③资产周转率。其提高会增加每一单位资产所产生的销售收入。这会减少企业在销售增长时对新资产的需求，从而提高可持续增长率。④筹资政策。债务权益率即债务/权益总额的提高将会加大企业的财务杠杆，这会使额外的债务筹资成为可能，也会提高可持续增长率。
3.可持续增长率与其财务指标的关系。企业用销售净利率来测度的经营效率，用资产周转率来测度资产的使用效率，用收益留存率来测度股利政策和盈余分配政策，债务权益率来测度企业的筹资政策。这四个指标与可持续增长率有着密切的关系。增长率增长太慢，会遇到困难甚至被其他企业收购。可见不当的增长速度会毁掉一个企业。
四、对企业可持续增长的指导作用
可持续增长率不是说企业的增长速度不可以高于或低于可持续增长率，关键是要预计并解决可能超过或低于可持续增长率时所导致的财务问题。可持续增长率就是企业发展的一个坐标，要根据该坐标对照发展速度及时地采取各种策略，以保证可持续发展。本质上说，可持续增长率是由企业当前的经营效率、资本结构和盈余分配政策决定的内在增长能力，深层次上综合揭示了增长速度与目前的经营方针、财务政策及盈余分配政策之间的关系。企业不发新股，且上述四个财务比率保持不变，这时就是一个唯一的增长率——实际销售增长率等于可持续增长率。该增长状态，资金上可永远发展下去（称为平衡增长）。保持可持续增长率，需要特别注意：如果实际增长率超过可持续增长率，或低于时如何处置。
(一)增长率超过可持续增长率状况的处置。企业处于快速增长期，增长过快，尽管销售的增长会带来利润的增长，但管理者往往会忽略这时的大量现金需求。为保持可持续发展，就要采取措施填补其资金缺口。
1.增加权益资本。企业愿意并能在资本市场增发股票，此时的可持续增长问题可得以消除。新增加的权益资本和利用财务杠杆增加的借款能力将为企业提供充足的发展资金。不过，有时会出现一些问题：①在没有资本市场或资本市场不发达的地方，增加权益资本的方法行不通。即使存在销售股票的可能性，也可能因复杂准备工作而不能实现。②能够通过增加权益资本来解决现金短缺问题，但因多种原因，都不愿意这样做。一是权益资本的成本相当高。二是对许多管理者来说，不断提高每股收益是表现业绩的重要方式。所以，因新增加的权益会使发行在外的股票数量增加，净利润却难以立即改善，使每股收益被稀释。这是都不愿意看到的问题。
2.提高财务杠杆。该法就是扩大负债比例，增加负债额。财务杠杆的提高是有上限的。每个企业都有一个借贷上限，超过了上限，借款就难以进行，并增加风险、成本太高，运行不经济。债权融资方式所获得的资金，能够对公司的生产经营和发展起到积极的作用。但债务越多，偿债的压力就越大，陷入危机或破产的可能性就越大。债权人为避免或弥补可能出现的损失，也会使借贷条件更加苛刻，这也增加了债权融资的成本。
3.强化内部优化管理。资本结构一定的情况下，通过加强成本控制，增加销售收入等主要途径来增强企业的息税前利润，这时切实可行的。
4.降低股利支付率。降低股利支付率与财务杠杆相反。股利支付率的降低有一个下限，即为零。股东对股利的态度与对企业投资机会前景的看法有很大关系。当股东们认为收益留在企业能产生较高的回报时，降低股利支付率则会使股东感到可以接受；
当股东认为企业的投资回报不能令人满意时，股利支付率的降低则会引起人们的不满，直接的表现是股票价格下跌。
5.剥离非核心业务。及时地剥离非核心业务，利用有限的资源集中发展核心业务，同时剥离所释放的资金也可以支持企业的增长，提高资产周转比率。
6.提高产品的价格。企业通过产品提价，不仅可以减低增长速度，而且可以增加企业的边际利润率，从而提高企业的可持续增长率。
(二)增长率低于可持续增长率状况的处置。企业产生了多余的现金，并且企业的现金将出现多余而无适当的投资机会。这需要从内部挖掘增长潜力，找出妨碍企业快速增长的因素并予以消除。具体措施为：增发股利。改变分配政策，增加现金股利，使企业多余的现金能够用于其他快速增长者的需要。这样，一是股利支付带给市场企业经营良好的讯号，有利于公司外在声誉的提高；
二是还可以降低可持续增长率，缩小其与实际增长率的差距。资源配置优化。及时调整臃肿的管理人员队伍，对企业的流程进行再造。通过对资源的进一步优化，以消除妨碍企业发展的因素。实施多元化经营战略。企业可以通过多元化战略，将多余的现金投入于其他行业，并适当地开展企业的产业转型。但是，由于时间因素，这种多元化经营往往是通过收购现有企业来完成的，可能时间较长。
参考文献
[1]苏力.论企业可持续增长的财务管理策略[J].国际经贸探索,2004(9)：P57-59.
[2]方拥军.实现企业可持续增长的财务策略[J].企业活力,2004(12)：P76-77.
[3]汤谷良,游尤.可持续增长模型的比较分析与案例验证[J].会计研究,2005，(8):50-55.
[4]温素彬.可持续发展财务管理的价值取向研究[J].当代财经,2008(12)：Pl10-113.
[5]孙林敏.从财务管理看钢铁企业的可持续发展途径[J].太原城市职业技术学院学报,2010,6:91-92.
【篇四】可持续增长率简化公式
摘要：随着我国经济体制改革的深入，中小企业发展迅速。据统计目前全国有很多的中小企业，中小企业已经成为国民经济的重要组成部分，因此国民经济的增长和社会的发展很大程度上主要是依靠中小企业的发展，而财务管理是中小企业发展的重要组成部分，加强财务的管理，对保证中小企业的正常运转和经营效益有十分重大的意义。本文通过分析借鉴前人对中小企业货财务管理以及可持续增长率对财务管理影响问题的研究成果，找出中小企业财务风险管理中存在的问题，并提出具体解决方案，完善和创新中小企业财务管理制度，希望能够使公司持续健康地发展。
关键词：可持续增长率；
企业财务管理；
影响；
风险管理
目 录
引言：
3
一、 可持续增长率对企业财务管理的影响分析 3
（一）实际增长率大于可持续增长率 3
(二)实际增长率小于可持续增增长率 3
二、中小企业财务风险管理存在的问题 4
（一）风险意识淡薄 4
（二）筹资能力差，资金严重不足 4
（三）财务控制薄弱，资产管理混乱 5
三、中小企业规避财务风险管理的对策 5
（一）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 5
（二）加强资金管理 5
1、合理调动使用资金 5
2、完善科学的决策机制 5
3、利用投资组合来分散风险 6
（三）制定科学的投资计划 6
（四）完善相关法律法规制度 6
四、结束语 7
参考文献：
7
可持续增长率对企业财务管理的影响
引言：
财务管理在中小企业中的重要性不言而喻。如何在日益复杂的环境中提高财务管理水平成为越来越多中小企业所面临的问题。由于中小企业资产规模小，抵御市场经济竞争风险能力不强，同时财务制度的不健全，财务管理模式的水平落后，又受到宏观经济环境的变化和体制的影响等因素，使得我国中小企业财务管理在应对激烈的市场竞争方面面临着巨大的风险。因此，加强中小企业财务管理，对保证企业的正常运转和经营效益有很大的意义。随着我国的经济不断发展，企业在市场竞争过程中所遭遇的风险和挑战日益增多。加强企业财务管理，有助于企业抵御市场经济风险，提升企业自身市场竞争力。
1、可持续增长率对企业财务管理的影响分析
可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。具体来说是指在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率。因为可持续增长率的假设条件基本上符合大多数公司的情况,一般公司不能随意增发新股,在我国证券监管部门对于上市公司增发新股有严格的审批程序,而且两次增发之间也有一定的间隔年限。另外,经营政策对公司而言一般不会轻易变动,所以这个指标代表企业一个适宜的发展速度。实际增长率是企业现实的实际发展速度,是本年增长的销售额与上年销售额的增长百分比。实际增长率与可持续增长率两者的差异代表实际情况与理想状况之间的差距。
（一）实际增长率大于可持续增长率
实际增长率大于可持续增长率意味着企业现金短缺。处于初创期和成熟期的企业最容易发生现金短缺。如果管理者认为,企业的增长速度超过可持续增长率只是短期状况,不久,随着企业逐步进入成熟阶段,企业的增长率将会降下来。从财务角度看,这种短缺问题最简单的解决办法是增加负债,当企业在不久的将来增长下降时,用多余现金还掉借款,就会自动平衡。在没有资本市场或资本市场不发达的地方,增加权益资本的方法行不通。即使存在销售股票的可能性,也可能由于复杂的文件准备工作和申请程序使此项工作的确定性和及时性大打折扣。事实就是如此,我国股票申请上市的程序就是非常复杂繁琐的。就一家国有企业改制上市融资而言,其资产重组改制设立公司需要半年,上市前辅导需一年,还要算上这期间的申请程序的过渡时间,所以很有可能两年之内无法使筹措的权益资金到位。即使有些企业能够通过增加权益资本来解决现金短缺问题,但由于种种原因,他们也可能不愿意使用这种方法。首先,权益资本的成本相当高。自从1996年我国采用无纸化的股票上网定价发行方式后,股票发行费率平均高达5%左右。对小量销售来讲,这个比率可能还会高一些。这种水平的资金成本往往是同样数量债券发行成本的2倍以上。而且由于权益资本是永久性的,其每年的资金成本还要高。其次,对许多管理者来讲,不断提高每股收益是表现自己业绩的重要方式。因此,由于新增加的权益会使发行在外的股票数量增加,而净利润难以立即得以改善(至少最初是这样的),从而使每股收益被稀释。这是很多管理者不愿意看到的现象。